Par M. Howell – La liquidité mondiale pourrait atteindre de nouveaux sommets, comme le montre le graphique ci-dessous, et l’or et l’argent suivent la même tendance, mais sous la surface, les décideurs politiques américains semblent réticents à suivre le mouvement. Il est évident que la dernière mesure délibérée de la Fed et du Trésor visant à réduire la liquidité resserre prématurément les conditions financières, ce qui provoque des tensions sur les marchés financiers américains et augmente le risque de perturbation ou d’accident sur les marchés, en particulier compte tenu du contexte économique fragile et de la vague importante de refinancement de la dette qui s’annonce. Bien que cela n’ait pas encore provoqué l’effondrement des marchés, cette situation n’est pas optimiste et pourrait même faire dérailler le système financier si elle se poursuit.
Le président Trump est impatient de remplacer le président de la Fed, Jerome Powell, et de remanier le FOMC, mais la détermination sans faille de Powell & Co à réduire la taille du bilan de la Fed pourrait signifier que leurs successeurs hériteront d’un héritage empoisonné.
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