Selon UBS, le marché du cuivre devrait connaître un déficit croissant au cours des prochaines années.
La production minière reste limitée, tandis que la demande chinoise à l’importation se renforce. Les stocks disponibles en dehors des Etats-Unis diminuent également, accentuant les tensions sur le marché mondial.
UBS estime que le déficit passerait de 219 000 tonnes en 2026 à 379 000 tonnes en 2027. Dans ce contexte, la banque prévoit un cours pouvant atteindre 15 500 dollars la tonne l’année prochaine.
Les prix ont récemment reculé autour de 14 000 dollars après des incertitudes sur les droits de douane américains. Washington pourrait instaurer une taxe de 15 % sur le cuivre raffiné en 2027, puis éventuellement de 30 % en 2028.
Une perspective qui a encouragé les importations et provoqué une forte hausse des stocks américains.
A l’inverse, les réserves de la Bourse de Londres et de Shanghai ont nettement diminué depuis juillet. La demande chinoise apparaît particulièrement solide, comme le montre la hausse de la prime sur le cuivre importé à Yangshan. La croissance chinoise, les infrastructures liées à l’intelligence artificielle et l’électrification soutiennent également la consommation.
Du côté de l’offre, la production chilienne a reculé en raison de perturbations météorologiques et de difficultés chez plusieurs grands producteurs.
La production minière mondiale reste insuffisante pour alimenter correctement les fonderies. Les frais de traitement des concentrés ont ainsi atteint des niveaux historiquement bas, signe d’une grande rareté. L’incertitude entourant l’avenir de la mine Cobre Panama ajoute une difficulté supplémentaire.
UBS estime que les éventuelles baisses de prix resteraient limitées et temporaires. Les tensions géopolitiques, les coûts de l’énergie et le ralentissement industriel pourraient toutefois peser à court terme.
A long terme, le cuivre bénéficie d’une demande structurelle liée à l’intelligence artificielle, aux réseaux électriques et à la transition énergétique.
Le sous-investissement minier et la baisse de la teneur des minerais devraient limiter la croissance de l’offre. UBS conserve donc une opinion optimiste et recommande de profiter des replis éventuels pour se positionner sur le cuivre.
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NB. Le numéro 598 de LIESI a été posté et la version PDF sera envoyé en fin d’après-midi.
Nous analyserons un monde bouleversé par la lutte pour le contrôle du pétrole, de l’énergie et des ressources stratégiques.
Que cachent les crises au Venezuela, en Iran, à Gaza et en Ukraine ? Dans la reconfiguration mondiale esquissée par le Comité des 300, comment lire le déclin industriel, financier et politique croissant européen et américain ?
A l’inverse, pourquoi la Chine a pris une avance majeure dans les technologies stratégiques et la production industrielle ?
Comment analyser la montée des rendements obligataires, de la dette et des tensions de refinancement ? Qui a conscience de ce qui se passe à propos de la stabilité du système financier occidental ?
Comment traduire les crises géopolitiques, énergétiques et monétaires qui s’alimentent mutuellement en dehors du cirque électoral qui abrutit les populations ?
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Nouvelle série fin août 2026
L’aube d’un choc mondial se lève progressivement dans l’indifférence générale
— Sommaire de ce numéro —
– 1994 : le complot loubavitch visant à provoquer une guerre entre la Russie et l’Ukraine et le troisième secret de Fatima.
– Le jeu de Satan et de ses séides, dévoilé par le message de FATIMA.
– Ukraine, terrain central du projet eurasiatique de Moscou.
– La Chine concourt à ce grand changement voulu par le pouvoir de l’ombre : un monde unipolaire avec l’affaiblissement de l’Occident.
– La patte du Comité des 300 dans la gestion de l’ordre mondial, sans oublier Fatima.
– Fatima : la Russie et Kiev jouent déjà un rôle clé dans le destin compliqué de l’Europe et les gouvernements préparent le sacrifice de la jeunesse.
– Mais dans le même temps, le Comité des 300 prépare un très sombre avenir pour les Etats-Unis.
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SOMMAIRE DE LA LETTRE LISO
Pour comprendre ce qui existe au-dessus des gouvernements et qui décide, vous devez lire cette série :
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